Endgame (part 1): the cauterisation of Greece | Faisal Islam on Economics - Channel 4 News

Channel 4 News, by Faisal Islam, Economics Editor, 11/02/2012 11:39 AM, excerpt/extracto.-

1. Greece is being cauterised. The EU, ECB, and others have prepared the ground for Greece to be detached from the eurozone. It isn’t what they want, but there was profound shock at Papandreou’s use of a referendum threat last autumn. So they have prepared the eurosystem for a Greek exit, that theoretically can be handled by the rest of the eurozone. This has considerably lessened Greece’s bargaining power.

Economics review of the year 2011 | The Guardian 25/12/2011 12:00 GMT

The Guardian, Simon Goodley, 25/12/2011 12:00 GMT, excerpt/extracto.-

January (2011)

The year begins with a prediction. "We have to save the euro over the next six months," says Hungary's prime minister, Viktor Orbán, as the country starts its six-month turn heading the European Union.

In the UK, the economic data shows inflation shooting up to 3.7% in December, prompting growing speculation that the Bank of England will raise interest rates by the spring.

It is revealed that the UK economy shrank by a shock 0.5% in the last quarter of 2010 as Britain's recovery faltered in the pre-Christmas snow.

At the annual get-together for world leaders in Davos, George Soros – the speculator who famously "broke the Bank of England" – warns that the UK faces recession unless its austerity package is relaxed. Cynics muse that Soros might be talking up his own strategy, rather than expressing concern.

February (...)

La zona del euro y la Unión Europea crecen sólo un 0,2% en el tercer trimestre - EFE - Diario Financiero Online (Chile) 15/11/2011

Diario Financiero Online (Chile), EFE, 15/11/2011, extracto.- La economía tanto de los 17 países que comparten el euro como del conjunto de la Unión Europea (UE) creció un tímido 0,2% en el tercer trimestre con respecto al trimestre anterior y un 1,4% comparado con el mismo periodo de 2010. Los datos adelantados de la evolución del producto interno bruto (PIB) de la UE y de la zona del euro publicados hoy por Eurostat, la oficina estadística comunitaria, coinciden así con las previsiones económicas de otoño que difundió el pasado día 10 la Comisión Europea (CE) y que también auguraban un avance de sólo un 0,2%.

La economía alemana se estanca y frena a toda la Eurozona – Clarín, B.A.

Clarín, Buenos Aires, por Idafe Martín, especial desde Bruselas, 12/02/2009

El PBI alemán no creció en el último trimestre de 2009 y arrastró así el bajo crecimiento (0,1%) de los países que comparten el euro.

La salida alemana de la crisis económica se hace esperar y ralentiza a toda la zona euro. La economía germana se estancó (0,0%) en el último trimestre del año y arrastró así a la baja a la Eurozona, que sólo creció un 0,1%.

Entre las grandes economías europeas, Francia fue el alumno aventajado de la clase, con un crecimiento del 0,6%, aunque el gobierno francés reconoció que podría no ser sostenible y deberse únicamente a las políticas temporales lanzadas para fomentar el consumo.

El crecimiento del 0,1% de la Eurozona es menor del previsto por la Comisión Europea en sus últimas previsiones, que esperaba que creciera algo más, al menos al 0,3%. Es una mala noticia más para la moneda europea, atacada por las dificultades financieras de Grecia y el temor a su default, que los dirigentes europeos intentaron evitar en su cumbre de ayer.

Alemania había conseguido que su economía creciera desde el tercer trimestre, principalmente empujada por el buen comportamiento de sus exportaciones, que pese a ese crecimiento en verano han caído en tasas interanuales un 18,4%, la peor caída desde 1950.

El estancamiento económico alemán es aún más grave y era menos previsto porque en el tercer trimestre de 2009 la economía germana ya había crecido al 0,7% y se confiaba en que la locomotora europea volviera a arrancar y tirara de la Eurozona.

Italia también retrocede después de haber avanzado en el tercer trimestre. España cumple su séptimo trimestre de recesión con un 0,1%. Grecia se siguió hundiendo, un 0,8% en el último trimestre de 2009.

Los datos difundidos hoy por la Oficina Europea de Estadísticas -Eurostat-, muestran que en el conjunto del año pasado, los 16 miembros de la zona euro vieron sus economías retroceder una media de un 4%.

Tras un tercer trimestre generalmente mejor, analistas y autoridades esperaban encontrar en el cuarto trimestre la vía para un crecimiento sostenido, pero estos datos vuelven a mostrar la profundidad de una crisis que ya es la peor en Europa desde los años 30 del siglo pasado, que ha hundido la producción industrial casi un 20% llevándola a niveles de principios de los 90 y que tiene ya sin empleo a 23 millones de europeos.

El desplome de la economía alemana agrava la recesión en la eurozona - El País

El País, ANDREU MISSÉ - Bruselas - 16/05/2009

La crisis se ceba en Europa con una contracción del PIB del 2,5% en el primer trimestre, mayor que en EE UU - Francia admite que lleva un año en retroceso

La recesión se agrava en Europa. Las grandes economías europeas registraron la mayor caída de actividad de las últimas décadas durante el primer trimestre de este año. Alemania, la locomotora europea que representa el 26% de la zona euro, sufrió una contracción del 3,8%, respecto al trimestre anterior, superior al 3,2% previsto por la Comisión a principios de mes y la peor desde 1970. La caída de la actividad alemana fue del 6,9% respecto al primer trimestre del año anterior.

Otros tres grandes países sufrieron caídas del producto interior bruto (PIB), más acentuadas de lo previsto, Italia (2,4%); Reino Unido, (1,9%) y España (1,6%). Francia, aunque experimentó un retroceso más moderado (1,2%), revisó, sin embargo, los datos de los trimestres anteriores a la baja dejando al descubierto que lleva ya un año en recesión, igual que otros siete países de la Unión.

A la vista de los datos publicados ayer por Eurostat resulta claro que la crisis está pasando una factura más cara a Europa que a Estados Unidos, donde se originó la debacle financiera que acabó contaminando tanto su economía real como la europea. Durante los tres primeros meses de este año el PIB de los Veintisiete sufrió una caída del 2,5%, frente al 2% previsto, mientras que Estados Unidos mantiene su retroceso en el 1,6%, el mismo que el trimestre anterior. En Europa las esperanzas de algunos economistas están puestas en la recuperación al otro lado del Atlántico.

Especialmente preocupante es el hundimiento de los países bálticos. En Letonia la caída de actividad entre enero y marzo ha sido del 18,6%, respecto al primer trimestre del año anterior, mientras que Estonia y Lituania ha sido del 15,6% y 10,9%, respectivamente. También ha sorprendido el desplome del 11,2% de Eslovaquia, frente a una previsión del 2,4%.

La salida de la crisis en la UE continúa siendo incierta. Para Joaquín Almunia, comisario de Asuntos Económicos y Monetarios, se están viendo "algunos progresos". En este sentido señala que "los mercados financieros se han estabilizado y recientes indicadores dan motivos para el optimismo", recordando que los tipos de interés a corto plazo han bajado desde el 5% en otoño hasta el 1% actual. Almunia reconoce, sin embargo, que "aunque hay signos de que la recesión se está aliviando, la vuelta al crecimiento todavía no está ahí".

José Viñals, consejero financiero y director de Asuntos Monetarios del Fondo Monetario Internacional (FMI), manifestó el jueves en Bruselas que, "como todos los demás", está "animado por los signos de recuperación". "Pero igual que muchos estoy preocupado porque estos brotes verdes que han emergido pueden ser vulnerables a una helada primaveral". Para Viñals, "la velocidad con que el crédito vuelva de nuevo a fluir depende de la velocidad de la respuesta política". "Una lenta respuesta política tiende a hacer el proceso más largo y más costoso".

La realidad es que algunos indicadores muy significativos de la economía real siguen siendo muy negativos. El tráfico de los puertos europeos, por ejemplo, sufrió una caída del 14%, durante los tres primeros meses de este año, según señaló ayer la Organización de los Puertos Marítimos Europeos.

Ante este panorama de recesión generalizada y sin horizonte seguro de tocar fondo, los Gobiernos europeos multiplican sus esfuerzos para transmitir el optimismo. "Este agudo declive, probablemente no se repetirá", manifestó ayer Thomas Steg, portavoz del Gobierno alemán. "Hay claros indicadores de que el primer trimestre ha sido el más difícil".

La mayor preocupación de los Gobiernos está en que la agudización de la crisis se traduzca en una fuerte destrucción de empleo. En París existe especial inquietud porque la recesión se ha llevado por delante 138.000 empleos durante el primer trimestre. Una cifra, sin embargo, muy inferior a la registrada en España donde los desempleados aumentaron en unos 800.000 en el mismo periodo.

Vale la pena subrayar cómo Alemania está capeando la crisis con un impacto mucho menor sobre el empleo, con ayudas públicas que permiten reducciones de jornada, pero que impiden la desvinculación de los trabajadores de sus empresas. En el primer trimestre de este año, Alemania mantenía ocupadas a 39,9 millones de personas, unas 48.000 más que hace un año, según su oficina de estadísticas.

El pronóstico de la Comisión es que durante este año y el próximo se destruirán en Europa unos 8,5 millones de empleos, que prácticamente neutralizarán los nueve millones generados entre 2006 y 2008. Este deterioro del mundo laboral puede conducir a "una crisis social", según ha advertido el presidente del Eurogrupo, Jean-Claude Juncker.

La recesión y su impacto sobre el empleo están ocasionando también un deterioro de las finanzas públicas y planteando la necesidad de adaptar los sistemas de pensiones para asegurar su mantenimiento futuro. El comisario de Empleo, Vladimir Spidla, expresó ayer la necesidad de invertir la tendencia actual sobre las prejubilaciones. Spidla precisó que sólo el 40% de los mayores de 60 años son activos.

Eurozona en desaceleración | blogs el mercurio

blogs el mercurio, 27/08/2008

Los datos de actividad económica para la Zona Euro del segundo trimestre son preocupantes. El PIB mostró una caída anualizada de 0,8 por ciento. Es una situación bastante precaria: en el mismo trimestre, EE.UU. creció 1,9 por ciento y Japón cayó 2,4 por ciento.

Entre los países europeos, Francia, Alemania e Italia fueron los más damnificados, con reducciones en su PIB de entre uno y dos por ciento. Sorpresiva fue la fuerte caída del PIB de la economía más grande de esa región, Alemania, que había tenido un muy buen primer trimestre, pero hoy aparece muy debilitada. España logró un crecimiento marginal (0,4 por ciento), pero sus problemas en el sector inmobiliario hacen prever que le costará algún tiempo salir de su es-tancamiento.

En los dos trimestres previos, la situación entre los países desarrollados era la inversa, con Europa y Japón muy por sobre EE.UU. En la Zona Euro fue de 2,8 por ciento en el primer trimestre de este año, lo que creó ciertas expectativas de que, en un escenario de fuerte desaceleración estadounidense, Europa podría sostener parcialmente el aumento de la actividad en el mundo desarrollado. Las recientes cifras abren serias dudas a este respecto. Inglaterra (no euro), según proyección oficial, interrumpiría una serie de 63 trimestres continuos de crecimiento con un segundo trimestre 2007 con cero por ciento.

La reducción del PIB europeo se explica por un consumo que se ha ido debilitando, fuertes bajas en el precio de las viviendas, y exportaciones que han ido perdiendo su dinamismo. Además, la fortaleza del euro, la crisis financiera global, el precio del petróleo y el menor crecimiento mundial también son parte de la explicación.

La situación europea se hace más compleja, pues la inflación está muy por sobre la meta del Banco Central Europeo. Mientras la meta es de dos por ciento, la inflación anual a julio llega a cuatro por ciento, lo que limita a la entidad monetaria en cuanto a hacer una política monetaria expansiva. De hecho, recientemente aumentó la tasa de interés, y hasta antes de estas negativas cifras de actividad se especulaba que podría venir otro ajuste monetario. Hoy esto parece descartado, y más bien se espera que en 2009 pueda haber relajamientos en la política monetaria.

La caída en el PIB de Europa, sumada a la de Japón, agrega aún más dudas sobre la economía mundial y, en particular, sobre la posibilidad de que el mundo emergente se mantenga aislado de este fenómeno y pueda sostener su dinamismo, hasta ahora elevado.

La recesión llama a las puertas de Europa | El País.

El País, 15/08/2008, por Claudi Pérez.

Estados Unidos, origen y epicentro de la sacudida financiera que castiga los mercados desde hace ya un año, no tiene enormes problemas; puede que sus bancos estén al borde del ataque de nervios, pero la primera economía del mundo capea bien el temporal. Las principales víctimas de las hipotecas basura no están precisamente en la Quinta Avenida de Nueva York o junto a los inacabables maizales de Iowa, sino en las calles de Berlín, París y Roma: la zona euro anunció ayer que su economía cayó un 0,2% en el segundo trimestre. Se trata del primer retroceso desde la introducción del euro, hace ya 10 años, e incluso desde la creación de los registros de Eurostat, en 1995. Y, lo más grave, con los grandes en el furgón de cola: Alemania, Francia e Italia presentan fuertes caídas del PIB y anticipan problemas. Más problemas.

Tras unos años a ritmo de rock, ahora toca blues: la zona euro sigue creciendo en términos interanuales (un 1,5%), pero a mucha menor velocidad que en el largo periodo de bonanza -y de excesos- que acabó desembocando en la crisis actual.

La amenaza de la temida recesión (una caída de la economía durante dos trimestres consecutivos, según la definición académica) se hace cada vez más patente. Tras una notable expansión, Europa se ha dado de bruces con la inacabable crisis financiera y crediticia, con un horizonte marcado por la explosión de la burbuja inmobiliaria en varios países. Con el petróleo más caro que en los años setenta, la inflación en niveles máximos, el euro por las nubes y los bancos restringiendo el crédito y temiendo por la salud de sus estados financieros. Y para más inri, con la subida de tipos de julio, que endurece aún más las condiciones monetarias.

El viento puede empezar a cambiar para bien en los mercados de divisas y energético. "El petróleo y las materias primas empiezan a relajarse y eso se dejará notar en la inflación. Y el dólar parece haber terminado con un largo periodo de debilidad y empieza a ganarle terreno al euro, lo que podría recuperar las exportaciones alemanas e italianas", afirma Antonio Villarroya, analista del banco de inversión Merrill Lynch en Londres. Hasta ahí las buenas noticias. "Las malas son tan abundantes que en el siguiente semestre podemos atravesar la delgada línea roja que nos separa de la recesión", añade este experto.

Las causas de esta situación son conocidas. El BCE explicó ayer que la caída del PIB de la eurozona refleja "una ralentización a nivel global, y los efectos de los elevados precios de los alimentos y la energía", a lo que hay que añadir el efecto estadístico del fuerte crecimiento del trimestre anterior -especialmente en Alemania-, que ahora pasa factura, y el final de la boom inmobiliario en países como España e Irlanda. Y un último factor: la confianza ha desaparecido de un plumazo de todo lo que tenga que ver con la economía. Los índices de confianza del consumidor y de la industria europea están por los suelos.

Las cifras del PIB por países son como un parte de guerra. Estonia presenta el retroceso trimestral más pronunciado (0,9%), pero lo peor es el varapalo de la locomotora alemana (0,5%), de Italia y soprendentemente también de Francia (0,3% ambos). En el lado contrario, Eslovaquia y Lituania presentan aún crecimientos trimestrales superiores al 1%, pero tienen una dimensión muy inferior. España -al igual que economías de tamaño medio como la holandesa- sigue prácticamente estancada, con un tímido avance del 0,1% entre abril y junio que le permite seguir por encima de la media europea, pero con un deterioro galopante en prácticamente todas sus grandes cifras que ayer no impidió al presidente José Luis Rodríguez Zapatero sacar pecho: "Seguimos creciendo más que la zona euro y la UE y estamos mejor que nuestros socios europeos".

La caída del PIB de la zona euro no es precisamente una excepción. La economía japonesa cerró el segundo trimestre con un retroceso mayor, del 0,6%. Países tan dispares como Canadá, Dinamarca o Nueva Zelanda están al borde o ya en plena recesión. Sin embargo, la economía estadounidense avanzó un sorprendente 0,5% en el segundo trimestre del año, a pesar del desplome inmobiliario y del efecto devastador de las subprime sobre los bancos y los mercados.

Los expertos no son precisamente optimistas. El futuro de la economía europea apunta a una estructura de expectativas y esperanzas nada atractiva. "El parachoques que separa la economía de la recesión prácticamente ha desaparecido", explicó Aurelio Maccario, del italiano Unicrédito, informa Bloomberg. Frente al optimismo de la Comisión Europea y del BCE -"la economía permanecerá relativamente resistente, beneficiándose del alza de los países emergentes"-, los analistas calculan que las probabilidades de llegar a la recesión en los próximos meses superan ya el 50%, según UBS. "La auténtica desaceleración no ha hecho más que empezar", cierra David Kohl, economista jefe de Julius Baer.

IHT | Around the world, pessimism about the economy

IHT, 13/08/2008

More signs of the economic slowdown appeared on two continents, Asia and Europe.

On Thursday, the German economy contracted by 0.5 percent in the quarter from April through June, from the previous quarter, the weakest performance in more than five years, the Federal Statistics Office said.

In Europe, the Bank of England offered on Wednesday a pessimistic outlook for the rest of the year, saying that it expected inflation to hit 5 percent because of energy and food prices and the economy to stagnate.

And in Asia, Japan appears to be flirting with a recession, government data showed Wednesday.

"The numbers were awful," Hideo Kumano, chief economist at Dai-ichi Life Research Institute in Tokyo, said after the Japanese government reported that the gross domestic product shrank at an annual 2.4 percent rate in the three months that ended June 30. "Things are going to be very tough in the second half of the year."

Even as commodity prices are beginning to ease, the credit and housing crises in the United States, coupled with the highest inflation in a generation, are weighing on consumers.

In Europe, where new figures on the overall economy are to be released on Thursday, analysts are expecting more bad news as well.

"It may still just be summer, but there is a feeling of chill in the economic air," Mervyn King, the governor of the Bank of England, said after the central bank issued its pessimistic outlook. He said the British economy was going through "a difficult and painful adjustment."

The euro zone, which six months ago appeared to be sailing clear of America's problems, now appears to have caught the contagion. A poll of economists by Reuters predicted that the new reports would show that the region's economy fell 0.2 percent in the second quarter compared with the previous quarter. First-quarter growth was 0.7 percent.

As for Japan, Kumano said the most serious threat came from a sharp decline in personal income, which fell 4 percent. He said he now expected growth in the fiscal year, which runs through next March, to be 0.6 percent at best, down from a previous forecast of 1.2 percent.

The rest of Asia, including China, will not be immune to the slowdown in the major economies, he said.

The International Monetary Fund, which considers growth of 3 percent or less in the world's gross domestic product to be a recession, estimated July 17 that the global economy would grow 4.1 percent in 2008 and 3.9 percent in 2009, slowing from 4.5 percent growth in the first quarter of 2008. But many private sector economists say those forecasts look overly optimistic.

"It's a race against time" whether the global economy ends up in a recession, Gilles Moëc, an economist at Bank of America in London, said. "Japan and Europe had been seen as protected from the U.S. slowdown. Strangely enough, it seems that Europe and Japan are paying the price now."

He noted that unlike in the United States, where the Federal Reserve has sharply cut interest rates since the start of the credit crisis, to 2 percent from 5.25 percent, the policy response among other central banks might not have been aggressive enough to support growth.

The Bank of Japan, which has not raised its main rate target above 0.5 percent since 1995, has "exhausted its room to maneuver," he said, while the Bank of England and the European Central Bank, with key rates at 5 percent and 4.25 percent, respectively, have chosen to focus on inflation rather than faltering growth.

There are some positive signs. Moëc said the recent decline in the price of oil and other commodities had provided grounds for hope that things would begin picking up by the end of the year. Oil prices have fallen from their peak above $147 a barrel last month to as low as $113 on Wednesday.

If prices for oil and other commodities continue to fall, companies may remain confident enough about the outlook to avoid serious cuts in payrolls, and the worst will be avoided in the major economies, Moëc said.

The IMF made its forecast in July when oil prices were at their peak, he said, noting that Bank of America's own forecasts called for 2008 growth of 3.2 percent and 2009 growth of 3 percent.

"Everything depends on oil," Moëc added.

The United States remains a question mark. The American economy grew at a 1.9 percent annualized rate in the second quarter, a disappointing performance considering the billions of dollars of government stimulus checks that went out to consumers during the period.

"We don't really see an upturn yet," the chief executive of General Motors, Rick Wagoner, said Wednesday during an interview in Bangkok. "The credit markets are still very tough. The housing market, while maybe it's not getting a lot worse, is clearly not moving back up."

"For planning purposes, we have conservative volume forecasts for the industry and ourselves for the remainder of this year and, for financial planning purposes, through next year, too," Wagoner said. "To be honest, the way the market has run in the last couple of months, I think it's far better to be conservative than to be surprised."

In Tokyo, officials were optimistic, despite Wednesday's data. The economics minister, Kaoru Yosano, said the weakness resulted mainly from external factors like high oil prices, but said the economy would bounce back.

"Even though the economy contracted in April-June, it would be more accurate to think that it won't last long," Reuters quoted him as saying.

Japan's real GDP fell 0.6 percent in the latest quarter compared with the first three months of 2008, the biggest decline since 2001. And unlike many Western banks, Japanese lenders appear to be in relatively solid shape after a decade of restructuring, and a worsening economy may not weigh heavily on their balance sheets.

The slowdown is real enough for consumers.

"I lost three clients in June," said Kozo Kimura, 40, a personal trainer in Tokyo. "I'm at the end of the food chain and am easy to dispose of."

The lost income, which can amount to ¥60,000, or $550, a client, is crimping Kimura's lifestyle, forcing him into extra work as an actor and art model.

Martin Foster and Thomas Fuller contributed reporting.

Inflación y tasas de interés | una gráfica del Financial Times

Financial Times, 05/08/2008

Una ilustrativa y pertinente presentación de Financial Times acerca de la relación entre inflación y tasas de interés cuando el crecimiento disminuye.

A comparar mentalmente con los casos en América Latina.

 

Estados Unidos, tasas de interés (Fed) en azul, inflación (en rojo).

Gráfica interactiva (en página Web del diario) que ilustra las curbas de inflación y tasas de interés en el Reino Unido, Estados Unidos, Japon y Eurozona/Alemania.

La gráfica para la Eurozona/Alemania (azul: tasa de interés del Banco Central Europeo/Bundesbank, rojo: inflación)

ver información específica en fuente:  Financial Times.

Recorta Fitch su previsión de crecimiento mundial | El Financiero

El Financiero, 04/07/2008

Fitch Ratings revisó a la baja sus previsiones de crecimiento para la economía mundial para el próximo año al 2.7 por ciento y de 2.6 por ciento para este año, debido a los crecientes precios del petróleo

En el caso de Estados Unidos, la agencia de calificación estimó que probablemente la economía del país entrará en recesión a finales de 2008 con un crecimiento del 1.1 por ciento y del 1.5 por ciento en 2009, frente a los vaticinios de crecimiento del 1.0 y el 1.7 por ciento de abril.

"El encarecimiento del 40 por ciento de los precios del petróleo desde abril (...) está reduciendo los ingresos en las economías avanzadas consumidoras de petróleo y limitando la posibilidad de relajación de las políticas monetarias para contrarrestar el impacto del endurecimiento de las condiciones crediticias sobre la actividad económica", opinaron los analistas de Fitch en su informe trimestral de perspectivas económicas, publicado el viernes.

Fitch cree que la desvalorización del dólar y las relativamente robustas exportaciones garantizarán a Estados Unidos una crisis menos grave que la que sufrió a principios de la década de 1990. Sin embargo, añade que el país probablemente registrará un crecimiento inferior a la media hasta 2010 y vaticina un descenso del 24 por ciento de la inversión residencial este año debido la situación del mercado inmobiliario.

En cuanto a la economía de la eurozona, prevé que se expanda 1.9 por ciento en 2008 y 1.7 por ciento en 2009. Fitch destacó el alza de tipos del Banco Central Europeo el jueves, pero dijo que no es probable que sea "el comienzo de una nueva fase de subidas", ya que la fortaleza del euro y la desaceleración del crecimiento harán caer la inflación.

Fitch también señaló que el panorama de la inflación mundial sigue siendo muy incierto. En su informe, prevé un precio medio del crudo para este año de US$100 por barril, y de 75 dólares para 2009.

Por último, la agencia de calificación de deuda aún espera fuerte crecimiento para las economías en vías de desarrollo: vaticina un crecimiento del 10 por ciento para China tanto este año como el próximo. (Con información de Finsat/MCH)

El País | Bruselas rebaja al 2,7% la previsión de crecimiento para España en 2008

Fuente: El País, 22/2/2008, Andreu Missé (Bruselas).

Bruselas revisó ayer a la baja sus previsiones de crecimiento económico en la zona euro para este año. Ahora calcula que se quedará en un 1,8% anual, frente al 2,2% que estimó hace sólo tres meses. El recorte afecta a todas las grandes economías europeas, aunque es más suave en el caso de España (del 3% al 2,7%) y más acusado para Italia (del 1,4% al 0,7%), Reino Unido (del 2,2% al 1,7%) o Alemania (del 2,1% al 1,6%).

El anuncio de la Comisión Europea, que se produjo la vigila del inicio de la campaña electoral en España, desvanece las expectativas de las fuerzas políticas que habían basado su estrategia en un descalabro de la economía española. La previsión de Bruselas es, eso sí, más pesimista que la del Gobierno español, que mantiene que el crecimiento interanual del PIB en 2008 será mayor (3,1%). El comisario de Asuntos Económicos y Monetarios, Joaquín Almunia, calificó de "irresponsables" a "los supuestos responsables públicos", que siembran dudas sobre la liquidez de la banca española.

La realidad es que los indicios de ralentización económica en Europa se han agudizado en comparación con el escenario dibujado el pasado noviembre. Según el responsable de la economía de la Unión, hay tres elementos que explican este deterioro: "El temporal financiero dura más de lo que tenía que durar, la recuperación de la economía de Estados Unidos se aplaza y la confianza de los consumidores ha caído más de los previsto".

En otras palabras estos riesgos y otros como el aumento del petróleo y de las materias primas, que ya se habían anunciado "se han materializado". En opinión de Almunia, "Europa empieza a sentir claramente el impacto del temporal en términos de crecimiento más bajo y más alta inflación".

Para los analistas es difícil diagnosticar mala salud para una economía como la española que seguirá creciendo casi un punto más que la media de la zona euro. Según el comisario "la contracción del sector de la vivienda explica la mayor parte de la desaceleración del crecimiento" que a su vez repercute en un "debilitamiento de la demanda interna". Estos aspectos negativos pueden compensarse con las exportaciones "que se están acelerando". El informe de la Comisión afirma que los últimos datos revelan una aceleración del crecimiento de las exportaciones por encima de las importaciones, lo que podría conducir a poner fin a la tradicional contribución negativa del sector exterior al PIB.

A pesar de la clara ralentización, Europa crecerá más que Estados Unidos; según Bruselas, el crecimiento estadounidense será del 1,25% y según el Fondo Monetario Internacional, del 1,5%. Unas previsiones que alejan el fantasma de una recesión en EE UU, aunque la Comisión Europea sí da por hecho que habrá "una desaceleración muy pronunciada, que acabará a finales de 2008, gracias al paquete fiscal y otras medidas".

Con relación a la influencia de la economía estadounidense sobre la europea, Almunia precisó: "Siempre he dicho que la economía europea está en una situación diferente pero que no podrá disociarse de la de Estados Unidos". Las diferencias se basan en que la UE tiene unos "fundamentos económicos más sólidos", en alusión al menor déficit público, y a la sostenida creación de empleo.

Junto al menor crecimiento el otro foco de preocupación es el aumento de la inflación. Las proyecciones para este año han aumentado en 0,5 puntos porcentuales respecto a las de otoño, de modo que la subida de precios media alcanzaría el 2,6% en la zona euro y el 2,9% en el conjunto de los Veintisiete. En este caso, España está entre las que salen peor paradas: la inflación media de 2008 pasaría del 2,9% previsto en noviembre al 3,7% calculado ahora. Para España el encarecimiento del coste de la vida será del 3,7%, sólo superado por Polonia (3,8%).

La inflación bate récords en España (un 4,3%, el mayor incremento desde 1995) y la zona euro (3,2%, el mayor nivel desde su constitución). Un aumento del que Bruselas responsabiliza al alza del petróleo y de los alimentos. La Comisión Europea estima ahora que el precio medio del barril de brent rondará los 90 dólares en 2008, un 15% más caro que lo que preveía el pasado otoño.

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